FutureCamp와 주말 휴식으로 인해 "Microsoft, Yahoo 공식 합병제안" 과 같은 대박(?) 뉴스를 이제야 보게 되었습니다. 서명덕 기자님의 자세한 설명과 그만님의 추가 고민 리스트들을 보니 다른 포스트들은 안봐도 될 정도로 잘 보았습니다. 그러다가 그만님의 첫번째 고민 리스트 질문인 "MS와 야후 시너지 날까?"라는 것에 대해 잠시 생각나는데로 짤막하게 풀어볼까 합니다.

일단 다른 거 다 제쳐두고 우선 생각할 수 있는 것이 이번 M&A 주체측인 MS의 입장입니다. 상식적으로 봤을 때.. 네 "온라인 광고" 밖에 없습니다. 왜냐하면 둘 다 포털을 지향하고 있어 메일이든 메신저든 검색이든 포트폴리오상 겹치는 게 많고, 현재 글로벌하게 성장하고 있는 인터넷 시장에서의 메인스트림은 커머스와 광고이니, 광고 말고는 이런 큰 딜을 추진할 목적이 없는거죠. 물론 두 회사가 합병한다하여 광고시장의 어느정도를 더 차지할지는 지켜봐야겠으나 광고를 보고 들어온 것으로 봐야할 것 같습니다. 참고로 미국내에서 두 회사의 검색 점유율을 합치면 대략 30% 정도로 60%를 넘는 구글과는 그나마 Gap을 좁히게 되며, 나아가 미국 외 아시아 시장에서는 그래도 한판 해볼만직한 크기가 됩니다.

검색 점유율 말고, 생각할 수 있는 것이 MS는 풍부한 유동자금(Cashflow)과 SW 기술력(R&D포함)을 가지고 있는데 광고를 뚫기 위해서는 구글 외 대안은 야후 밖에 없는게 현실입니다. 또한 MS와 야후 두 회사 모두 글로벌하게 매스 사용자와 광고 네트워크를 지니고 있으나 MS로써는 검색광고주나 브랜드 인지도, 인벤토리, 노하우 측면에서 야후가 MS보다는 위에 있는게 사실입니다.

아무튼 야후로썬 구글을 선택하지 않는다면 결국 MS편에 들어서야 되는 상황인지라..합병을 가정하에 이런 제안을 해보면 어떨까 생각해 보았습니다. MS는 MSN이든 Live든 때려치우고 웹 프론트는 야후로 미는 것입니다. 뿐만 아니라 가젯도 Yahoo에게 오너쉽을 주는거죠. 대신 MS는 플랫폼 기술, R&D 기술로 포커스해서 야후를 서포트 하는거죠. 마지막으로 두 회사가 인수한 광고업체인 aQuantive, RM 간 운영 효율화(오버추어 포함해서)를 꽤하는 게 주요 과제라 보입니다.

여담입니다만 앞으로 이런 M&A 빅딜은 계속 나오지 않을까란 생각을 해봅니다. 물론 머니 사이즈는 이보다 큰게 없을 수 있지만 M&A 시장은 더욱 활성화 될 것으로 보입니다. 국내에서도.. 왜냐하면 근거없는 논리일 수 있는데 두가지 측면이 있는데요, 첫째는 글로벌하게 자본의 유동성이 자유로와지고 유동자금이 많아지면 결국 규모의 경제로 갈 수 밖에 없습니다. 두뇌 싸움 이전에 돈 싸움이 되는겁니다. 둘째는 앞의 첫째 이유와 같은 맥락이긴한데 주주가치의 변화입니다. 고객도 중요하고 종업원도 중요하지만 주주의 가치가 더욱 중요해지는 자본주의시대(쩝..)에서 주주는 기업의 중장기적 성장도 고려하겠지만 무엇보다 단기 이익에 집착할 수 밖에 없습니다. 그렇다면 주주는 이런 M&A를 호재로 보니 찬성할 수 밖에 없지 않을까요.(여기서 스톱 해야겠네요. MS와 야후 합병 얘기에서 회사의 존재 가치로 빠질 것 같아서요..^^;)

아무튼 이제야 두 거대 "기술" 기업간의 미디어 경쟁이 시작되는군요. "시즌1"은 이렇게 시작되네요.

<링크 업데이트>

날짜별 진행상황; 앞으로의 전개; 서비스별 예상; 일본의 시각

MS의 Yahoo! 인수 선언의 배경과 시너지 효과에 대한 전망